金融界

百家號(hào)11-1210:38

來源：中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)網(wǎng)

□中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)精算研究院保險(xiǎn)數(shù)據(jù)文獻(xiàn)中心主任 寇業(yè)富

2010年10月，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)精算研究院組建“中國(guó)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究”項(xiàng)目組，開始對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力等進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，在業(yè)界、學(xué)界引起了良好的反響。基于多年來對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的關(guān)注和研究積累，自2015年開始，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)精算研究院保險(xiǎn)數(shù)據(jù)文獻(xiàn)中心開始對(duì)中國(guó)中小型保險(xiǎn)公司的價(jià)值成長(zhǎng)性進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。該項(xiàng)研究曾先后得到北京大學(xué)、北京航空航天大學(xué)、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)、北京工商大學(xué)等高校與中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)業(yè)股份有限公司等單位的大力支持和幫助，在此表示感謝！

自2017年10月到2018年9月，項(xiàng)目組在往年工作的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律和保險(xiǎn)市場(chǎng)特點(diǎn)，運(yùn)用精算模型、大數(shù)據(jù)平臺(tái)和現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)分析方法對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)公司的市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力和保險(xiǎn)公司的價(jià)值成長(zhǎng)性進(jìn)行了評(píng)價(jià)分析最后分別得出“2017年度中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力十佳保險(xiǎn)公司”榜單和“2017年度中國(guó)價(jià)值成長(zhǎng)性十佳保險(xiǎn)公司”榜單，并對(duì)保險(xiǎn)公司的二級(jí)指標(biāo)等進(jìn)行了更具體的分析，這是項(xiàng)目組連續(xù)第四個(gè)年度的研究成果。

根據(jù)項(xiàng)目組的分類標(biāo)準(zhǔn)，中小型保險(xiǎn)公司占全部保險(xiǎn)公司的80%以上。針對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)公司的價(jià)值成長(zhǎng)性的研究以及評(píng)價(jià)榜單的推出，對(duì)于樹立行業(yè)創(chuàng)新標(biāo)桿，促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)健康快速發(fā)展，改善供給測(cè)改革，將起到一定的帶領(lǐng)作用。

下面將對(duì)2017年度中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)中，保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)與中小型保險(xiǎn)公司的價(jià)值成長(zhǎng)性進(jìn)行分析說明。

一、研究說明

（一）信息來源說明

相關(guān)研究，主要基于各保險(xiǎn)公司2017年度信息披露報(bào)告，以及各年度保險(xiǎn)年鑒、各公司官網(wǎng)信息以及原中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)等各方面的公開信息。

其中，各公司的年度信息披露報(bào)告主要包括：公司簡(jiǎn)介、年度財(cái)務(wù)報(bào)告及其附注、風(fēng)險(xiǎn)管理狀況、產(chǎn)品信息、償付能力信息等有關(guān)信息。

（二）特別說明

1．本研究分析都是采用公開發(fā)布的披露資料進(jìn)行分析，主要來之于各保險(xiǎn)公司2017年度信息披露報(bào)告，各保險(xiǎn)公司官網(wǎng)、原中國(guó)保監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站等公開信息渠道。我們根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則，對(duì)發(fā)現(xiàn)個(gè)別公司披露數(shù)據(jù)存在錯(cuò)誤或異樣的年報(bào)信息進(jìn)行調(diào)整或者在涉及該指標(biāo)時(shí)進(jìn)行批注說明。

2．本研究分析采用的資料皆來源于已公開的資料或項(xiàng)目組成員的個(gè)人分析，但我們不保證上述信息的完整與準(zhǔn)確性，中國(guó)精算研究院不因使用本報(bào)告而產(chǎn)生的一切后果承擔(dān)責(zé)任，只以此作為學(xué)術(shù)研究以及學(xué)界和業(yè)界的信息交流與參考。同時(shí)本研究分析為項(xiàng)目組成員的個(gè)人觀點(diǎn)，并不代表中國(guó)精算研究院的觀點(diǎn)。有關(guān)問題的來源、討論或爭(zhēng)議，請(qǐng)使用電話或電子郵件的方式與我方聯(lián)系。

二、中小型保險(xiǎn)公司的價(jià)值成長(zhǎng)性分析

（一）價(jià)值成長(zhǎng)的概念

項(xiàng)目組根據(jù)多年的相關(guān)研究，以及對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識(shí)，構(gòu)建了保險(xiǎn)公司價(jià)值成長(zhǎng)性的定義。

保險(xiǎn)公司價(jià)值成長(zhǎng)性的定義如下：由于自身的某些優(yōu)勢(shì)（如行業(yè)優(yōu)先技術(shù)、管理高和經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新等）而可能在將來迸發(fā)出潛力，獲得相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所表現(xiàn)出來的更強(qiáng)的生存能力、創(chuàng)新能力、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和持續(xù)發(fā)展能力的總和。

保險(xiǎn)公司的價(jià)值成長(zhǎng)性，至少包含如下的含義：公司的成長(zhǎng)性、長(zhǎng)期可持續(xù)性、符合guo家監(jiān)管政策和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律、注重服務(wù)理念和新技術(shù)，并平衡對(duì)股東、客戶、員工、政府和社區(qū)環(huán)境的社會(huì)責(zé)任等。

一般研究公司的價(jià)值成長(zhǎng)性往往主要針對(duì)中小型經(jīng)營(yíng)主體，并根據(jù)各國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展及其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)狀況制定標(biāo)準(zhǔn)，確定研究對(duì)象，我們也將遵循這一原則。

（二）研究對(duì)象

1、中小型人身保險(xiǎn)公司

根據(jù)原中國(guó)保監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站，截止到2017年底，中國(guó)共有87家人身險(xiǎn)保險(xiǎn)公司成立營(yíng)業(yè)，其中，中資公司49家，外資公司28家。

項(xiàng)目組剔除沒有披露年度信息披露報(bào)告或者披露信息數(shù)據(jù)不完整的、或者成立運(yùn)營(yíng)不到3年的共17家保險(xiǎn)公司，剩余68家公司。主要根據(jù)公司的總資產(chǎn)規(guī)模，并綜合考慮公司的凈資產(chǎn)和保費(fèi)收入作為中小型人身保險(xiǎn)公司的入圍標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)小于2000億元時(shí)，即被認(rèn)定為中小型人身保險(xiǎn)公司。共有57家公司為中小型人身險(xiǎn)公司，占全部應(yīng)評(píng)公司的83.8%。

最后剔除一些數(shù)據(jù)異常、經(jīng)營(yíng)模式不具有代表性的保險(xiǎn)公司，共有50家保險(xiǎn)公司參與保險(xiǎn)公司價(jià)值成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)。

2、中小型財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司

截止到2017年12月31日，中國(guó)共有85家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司，其中，中資63家，外資22家。

項(xiàng)目組剔除沒有披露年度信息披露報(bào)告或者披露信息數(shù)據(jù)不完整的、或者成立運(yùn)營(yíng)不到3年的共18家保險(xiǎn)公司，剩余67家公司。主要根據(jù)公司的凈資產(chǎn)規(guī)模，并綜合考慮公司的凈資產(chǎn)和保費(fèi)收入作為中小型財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的入圍標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)小于50億元時(shí)，即被認(rèn)定為中小型財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。共有55家公司為中小型人身險(xiǎn)公司，占全部應(yīng)評(píng)公司的82.1%。

最后剔除一些數(shù)據(jù)異常、經(jīng)營(yíng)模式不具有代表性的保險(xiǎn)公司，共有49家保險(xiǎn)公司參與保險(xiǎn)公司價(jià)值成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)。

項(xiàng)目組共對(duì)50家人身險(xiǎn)公司和49家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)值成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)。

上述公司如果有任何問題、建議或者意見，請(qǐng)與項(xiàng)目組聯(lián)系。

（三）評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立

基于保險(xiǎn)公司價(jià)值成長(zhǎng)性定義，并根據(jù)保險(xiǎn)公司的發(fā)展規(guī)律和負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特征，我們構(gòu)建了包括一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)的指標(biāo)體系。其中，一級(jí)指標(biāo)包括：市場(chǎng)拓展能力、融資能力、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新能力。

根據(jù)人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)與規(guī)律，每個(gè)一級(jí)指標(biāo)下，構(gòu)建數(shù)量不等的二級(jí)指標(biāo)。其中，中小型人身保險(xiǎn)公司的價(jià)值成長(zhǎng)性分析包括54個(gè)二級(jí)指標(biāo)；中小型財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的價(jià)值成長(zhǎng)性分析包括54個(gè)二級(jí)指標(biāo)；

（四）指標(biāo)數(shù)據(jù)處理

為了保證對(duì)中小型保險(xiǎn)公司價(jià)值成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)的客觀性和科學(xué)性，突出中小型保險(xiǎn)公司的成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿Γ鄬?duì)于“中國(guó)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究報(bào)告”的有關(guān)內(nèi)容，項(xiàng)目組在一級(jí)指標(biāo)上，項(xiàng)目組更看重市場(chǎng)拓展能力、融資能力和經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新能力對(duì)公司價(jià)值成長(zhǎng)性的影響；在二級(jí)指標(biāo)上，比率性指標(biāo)權(quán)重較大。

首先根據(jù)指標(biāo)的正向和逆向，進(jìn)行數(shù)據(jù)的預(yù)處理、統(tǒng)一,使處理后的全部指標(biāo)數(shù)據(jù)為正向，即其數(shù)據(jù)愈大愈好；其次，指標(biāo)數(shù)據(jù)中有些是比率指標(biāo)、有些是數(shù)值指標(biāo)，為了避免“以大欺小”以及避免指標(biāo)單位對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的影響，我們假設(shè)全部數(shù)每個(gè)指標(biāo)的所有公司數(shù)據(jù)基于公司數(shù)據(jù)呈現(xiàn)正態(tài)分布，因此對(duì)其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布化，則全部指標(biāo)數(shù)據(jù)都在0～1間取值。

（五）評(píng)價(jià)方法與結(jié)果

項(xiàng)目組假設(shè)中小型保險(xiǎn)公司的各指標(biāo)數(shù)據(jù)符合正態(tài)分布；然后，根據(jù)正態(tài)分布假設(shè)，賦予各公司的指標(biāo)數(shù)據(jù)得分；最后分別賦予各二級(jí)指標(biāo)與一級(jí)指標(biāo)權(quán)重，得到各中小型保險(xiǎn)公司價(jià)值成長(zhǎng)性的量化評(píng)價(jià)結(jié)果。

最后，根據(jù)公司的評(píng)價(jià)得分，進(jìn)行百分制化。即根據(jù)高分與低分之間的差距大小，設(shè)定高100分，低30分，從而得到各公司的定量評(píng)價(jià)得分。

以定量評(píng)價(jià)結(jié)果為基礎(chǔ)，通過專家評(píng)議，最后結(jié)果如下：

2017年度中國(guó)價(jià)值成長(zhǎng)性十佳人身保險(xiǎn)公司（排名不分先后）：國(guó)華人壽、弘康人壽、建信人壽、君康人壽、信誠(chéng)人壽（現(xiàn)中信保誠(chéng)人壽保險(xiǎn)有限公司）、交銀康聯(lián)、百年人壽、平安健康、人保健康、民生人壽。

2017年度中國(guó)價(jià)值成長(zhǎng)性十佳財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司（排名不分先后）：安盛天平、鼎和財(cái)險(xiǎn)、英大財(cái)險(xiǎn)、泰康在線、長(zhǎng)安責(zé)任、陽光農(nóng)業(yè)、華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)、永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、安信農(nóng)業(yè)。

三、中國(guó)保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)

（一）競(jìng)爭(zhēng)力的概念

項(xiàng)目組根據(jù)保險(xiǎn)公司和中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，以及保險(xiǎn)監(jiān)管政策和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，從多方面、多角度探尋保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)涵。

我們對(duì)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力給出的如下定義：保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，保險(xiǎn)公司根據(jù)行業(yè)和自身特點(diǎn)綜合運(yùn)用人力、物力、財(cái)力等各種資源，獲得相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所表現(xiàn)出來的生存能力、創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力的總和，是保險(xiǎn)企業(yè)綜合能力的體現(xiàn)。競(jìng)爭(zhēng)力是一個(gè)相對(duì)的概念，強(qiáng)調(diào)的是保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者之間的比較。我們將競(jìng)爭(zhēng)力細(xì)化為五個(gè)可度量的部分，分別為：盈利能力、資本管理能力、經(jīng)營(yíng)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿?，然后通過這五個(gè)方面來評(píng)價(jià)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）研究對(duì)象

1、人身保險(xiǎn)公司

根據(jù)原中國(guó)保監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站，截止到2017年底，中國(guó)共有85家人身險(xiǎn)保險(xiǎn)公司成立營(yíng)業(yè)，中資公司57家，外資公司28家。

其中，有7家公司在2016年1月1日以后成立營(yíng)業(yè)，滿期經(jīng)營(yíng)不到兩年；有10家公司沒有披露年度信息報(bào)告或者披露不完整；有10家公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)值異常（并不表示這些公司的指標(biāo)有問題，也不表示指標(biāo)的優(yōu)劣），具體內(nèi)容參考《2017中國(guó)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究報(bào)告》

最后，項(xiàng)目組共對(duì)58家人身險(xiǎn)公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)。

2、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司

截止到2017年底，中國(guó)共有85家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司，其中中資63家，外資22家。在這85家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司中，有12家公司經(jīng)營(yíng)成立不到兩年；有6家公司披露的數(shù)據(jù)不完整；有9家公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)異常，不予評(píng)價(jià)。

最后，項(xiàng)目組共對(duì)58家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司進(jìn)行綜合競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)分析。

（三）評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立與數(shù)據(jù)處理

項(xiàng)目組根據(jù)保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力概念，以保險(xiǎn)公司為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，建立保險(xiǎn)公司的盈利能力、資本管理能力、經(jīng)營(yíng)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和發(fā)展?jié)摿ξ鍌€(gè)一級(jí)指標(biāo)，來反映保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的不同方面。我們首先在每個(gè)一級(jí)指標(biāo)下建立個(gè)數(shù)不等的二級(jí)指標(biāo)；然后運(yùn)用主成分分析、因子分析等對(duì)二級(jí)指標(biāo)進(jìn)行定量分析得到保險(xiǎn)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力以及一級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)果。

人身保險(xiǎn)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)含有60個(gè)二級(jí)指標(biāo)；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)含有57個(gè)二級(jí)指標(biāo)

指標(biāo)數(shù)據(jù)的處理類似于“二、（四）”，此處略。

（四）評(píng)價(jià)方法與結(jié)果

為了更好的反映保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)際情況，項(xiàng)目組依據(jù)保險(xiǎn)公司的二級(jí)指標(biāo)數(shù)據(jù)，建立一個(gè)多元的數(shù)據(jù)矩陣；并根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展階段和監(jiān)管要求，對(duì)部分指標(biāo)進(jìn)行了加權(quán)處理；然后綜合運(yùn)用主成分分析、因子分析等方法，對(duì)保險(xiǎn)公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力以及各一級(jí)指標(biāo)的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行定量分析，得到評(píng)價(jià)結(jié)果，其累計(jì)解釋率都超過85%。

最后，根據(jù)公司的評(píng)價(jià)得分，進(jìn)行百分制化，即根據(jù)高分與低分之間的差距大小，設(shè)定高100分，低為40分，從而得到各保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的定量評(píng)價(jià)得分。

最后結(jié)果如下：

2017年度中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力十佳人身保險(xiǎn)公司：中國(guó)人壽、平安人壽、泰康人壽、太平洋壽險(xiǎn)、太平人壽、工銀安盛、人保壽險(xiǎn)、中郵保險(xiǎn)、交銀康聯(lián)、新華人壽。

2017年度中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力十佳財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司：人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太平洋產(chǎn)險(xiǎn)、國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)、大地財(cái)險(xiǎn)、合眾財(cái)險(xiǎn)、華泰財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)、中華聯(lián)合。

根據(jù)本次評(píng)價(jià)結(jié)果，項(xiàng)目組將開展活動(dòng)后期的影響調(diào)查工作，總結(jié)出版《2018中國(guó)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究報(bào)告》和《保險(xiǎn)藍(lán)皮書—中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展分析（2018）》，促進(jìn)保險(xiǎn)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力分析和中小險(xiǎn)企價(jià)值成長(zhǎng)性研究成果落地，為保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展提供更多借鑒參考。